Anthropic выходит на IPO: рост выручки, убытки и контроль основателей

Компания официально подала в SEC регистрационное заявление по форме S-1. Это основной документ, в котором описаны финансовая отчётность, риски, структура владения и управления и условия размещения акций.

Основное:

— Выручка выросла примерно в 14 раз за год. За весь 2025 год выручка была 4,6 млрд, а только за первые полгода 2026-го уже 16,3 млрд. Это при том, что год назад за те же полгода было около 1,2 млрд. Инвесторам Anthropic говорят, что в третьем квартале 2026 года выручка выросла ещё на 45%.

— Тем временем убытки за полгода 2026 года составили 80,7 млрд. Однако около 72 млрд из них — переоценка долговых инструментов, которые превратятся в акции. По факту за полгода компания потратила около 17 млрд. Из них примерно 9 млрд на вычисления и инфраструктуру, 3,2 млрд на маркетинг, 3,2 млрд на персонал и ещё около 1,7 млрд на прочее.

— Операционный убыток за полгода составил соответственно 0,7 млрд. Главный тезис компании в том, что расходы на вычисления растут медленнее выручки. По цифрам второго квартала это так, но нужно учитывать, что при этом расходы на продажи и маркетинг ещё год назад составляли 0,1 млрд, а теперь больше трёх, так что рост частично куплен.

Главный вывод: Anthropic почти сошлись в ноль и пытаются убедить всех, что скоро смогут начать зарабатывать (утверждается, что в третьем квартале уже есть прибыль на бумаге). Но это половина картины. На счетах у компании около 132 млрд, но есть контракты на вычисления, которые исчисляются сотнями миллиардов и растянуты до 2045 года. Вся конструкция держится на том, что выручка продолжит расти быстрее расходов.

Оценка, с которой Anthropic выйдет на IPO, тоже пока не раскрыта. Будет что-то в районе 1,5–2 трлн. И ещё момент: покупатели акций получат долю в росте, но не в управлении. У семи основателей через одну особую акцию после IPO будет 50,1% голосов, и все решения будут принимать те же люди.