Anthropic solicita salir a bolsa: crecimiento explosivo de ingresos, enormes pérdidas y control de los fundadores
Anthropic ha presentado oficialmente ante la SEC una declaración de registro S-1. Este es el documento principal en el que la compañía describe sus estados financieros, factores de riesgo, estructura de propiedad y gobierno, y las condiciones de la oferta de acciones.
Puntos clave:
Los ingresos crecieron aproximadamente 14 veces en un año. Durante todo 2025, los ingresos fueron de 4.600 millones de dólares; solo en el primer semestre de 2026 ya alcanzaron 16.300 millones. Para comparar, un año antes el mismo periodo generó cerca de 1.200 millones. Anthropic dice a los inversores que en el tercer trimestre de 2026 los ingresos crecieron otro 45%.
Las pérdidas reportadas en el primer semestre de 2026 fueron de 80.700 millones de dólares. Sin embargo, unos 72.000 millones de esa cifra corresponden a una revaluación de instrumentos de deuda que se convertirán en acciones. En la práctica, la compañía gastó unos 17.000 millones en el semestre: aproximadamente 9.000 millones en cómputo e infraestructura, 3.200 millones en marketing, 3.200 millones en personal y unos 1.700 millones en otros costes.
La pérdida operativa del semestre fue, por tanto, de 700 millones de dólares. La tesis principal de Anthropic es que los costes de cómputo crecen más lentamente que los ingresos. Las cifras del segundo trimestre lo confirman, pero los costes de ventas y marketing eran de 100 millones hace un año y ahora superan los 3.000 millones, por lo que parte del crecimiento ha sido comprado.
Conclusión principal: Anthropic está casi en el punto de equilibrio e intenta convencer a todos de que pronto empezará a generar beneficios; la compañía afirma que ya hubo beneficio en papel en el tercer trimestre de 2026. Pero esto es solo media foto. La empresa tiene unos 132.000 millones de dólares en sus balances, pero sus contratos de cómputo alcanzan cientos de miles de millones y se extienden hasta 2045. Toda la estructura depende de que los ingresos sigan creciendo más rápido que los gastos.
La valoración a la que Anthropic fijará su IPO aún no se ha revelado. Se espera que esté en el rango de 1,5 a 2 billones de dólares. Otro punto importante: los compradores de acciones obtendrán una participación en el crecimiento, pero no en el gobierno corporativo. A través de una acción especial, los siete fundadores conservarán el 50,1% de los derechos de voto tras la salida a bolsa, y las mismas personas seguirán tomando todas las decisiones.
Por qué es importante
AnálisisLa presentación lleva a uno de los principales laboratorios de IA de un crecimiento privado al escrutinio del mercado público, donde los inversores evaluarán si los ingresos pueden superar los costes de cómputo mientras los fundadores mantienen el control.
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