Anthropic presenta su solicitud de IPO mientras mejora la economía de la IA
Anthropic presenta su solicitud de IPO mientras mejora la economía de la IA
Anthropic informó una ganancia operativa del 8% en el segundo trimestre y una margen bruto de alrededor del 85% en inferencia. Aunque registró una pérdida contable de 80.000 millones de dólares en el primer semestre, la compañía ya sería rentable si se excluyen las revalorizaciones de obligaciones vinculadas a acciones.
Anthropic presenta su solicitud de IPO mientras mejora la economía de la IA
Anthropic mostró una ganancia operativa del 8% en el segundo trimestre de este año. Hasta ahora, la compañía ha gastado solo 10.000 millones de dólares del dinero de los inversores, lo que deja un colchón financiero de más de 131.000 millones de dólares.
La inferencia es extremadamente rentable: el margen bruto de Anthropic ronda el 85%. Esta cifra incluye tanto las suscripciones como la API, por lo que el margen de la API es aún mayor. Las suscripciones, por sí solas, también pueden cubrir el costo de la inferencia tanto para el uso de suscripciones como para el de la API.
Pese a ello, en papel la compañía registró una pérdida de 80.000 millones de dólares en el primer semestre. La mayor parte de esa pérdida, 72.000 millones, se explica por una financiación en la que los inversores tienen derecho a recibir acciones bajo condiciones acordadas en lugar de un reembolso en efectivo. El valor de la compañía aumentó notablemente desde la captación de fondos, y la diferencia entre el valor de las acciones y el importe de la deuda se contabilizó como pérdida. La pérdida restante también se debe a la revalorización de obligaciones vinculadas a acciones, aunque bajo un esquema ligeramente distinto. Si se excluye esta revalorización, la empresa ya es rentable, algo que deberían mostrar los informes del tercer trimestre.
La concentración del gasto por cliente ya es relativamente baja y sigue cayendo: los cinco principales clientes representan el 21% de los ingresos. Para comparar, hace poco más de un año solo GitHub y Cursor generaban casi la mitad de los ingresos. Al mismo tiempo, tanto a principios de 2025 como ahora, más del 70% de los ingresos proviene de clientes de Estados Unidos.
La valoración exacta con la que Anthropic saldrá a bolsa aún no se conoce, pero se espera que esté entre 1,5 y 2 billones de dólares. El propio IPO podría realizarse ya en la segunda mitad de noviembre. Mientras tanto, no se observan avances en el IPO de OpenAI, que fue aplazado en septiembre.
Por qué es importante
AnálisisLas cifras sugieren que los proveedores de modelos de lenguaje pueden volverse rentables mediante una inferencia de alto margen y una base de clientes más diversificada. Si Anthropic sale a bolsa con una valoración de 1,5–2 billones de dólares, sería una señal importante para el mercado de la IA y para las expectativas de los inversores.
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