Anthropic avança com IPO enquanto a economia da IA melhora

Anthropic avança com IPO enquanto a economia da IA melhora

A Anthropic apresentou lucro operacional de 8% no segundo trimestre deste ano. Até agora, a empresa gastou apenas US$ 10 bilhões do dinheiro de investidores, o que deixa um colchão financeiro de mais de US$ 131 bilhões em suas contas.

A inferência é extremamente lucrativa: a margem bruta da Anthropic está em torno de 85%. Esse número inclui tanto assinaturas quanto a API, o que significa que a margem da API é ainda maior. As assinaturas, por si só, também podem pagar pelo custo de inferência tanto das assinaturas quanto da API.

Apesar disso, no papel a empresa registrou um prejuízo de US$ 80 bilhões no primeiro semestre. A maior parte dessa perda, US$ 72 bilhões, é explicada por um financiamento no qual os investidores têm o direito de receber ações sob condições acordadas, em vez de reembolso em dinheiro. O valor da empresa aumentou significativamente desde a captação de recursos, e a diferença entre o valor das ações e o montante da dívida foi contabilizada como prejuízo. A perda restante também é explicada pela reavaliação de obrigações ligadas a ações, mas com um mecanismo ligeiramente diferente. Se a reavaliação for deixada de lado, a empresa já é lucrativa, algo que os relatórios do terceiro trimestre devem mostrar.

A concentração de gastos por cliente já é relativamente baixa e continua caindo: os cinco maiores clientes respondem por 21% da receita. Para comparação, há pouco mais de um ano, apenas GitHub e Cursor geravam quase metade da receita. Ao mesmo tempo, tanto no início de 2025 quanto agora, mais de 70% da receita vem de clientes nos Estados Unidos.

A avaliação exata pela qual a Anthropic fará o IPO ainda não é conhecida, mas espera-se algo entre US$ 1,5 trilhão e US$ 2 trilhões. O próprio IPO pode ocorrer já na segunda metade de novembro. Enquanto isso, não há sinais de avanço no IPO da OpenAI, adiado em setembro.